Investissement multifamilial : 2,29 milliards de dollars en août au Québec, +31 % en un an

Où l'investissement multifamilial progresse-t-il ?

En août 2026, l'investissement canadien en construction de bâtiments multifamiliaux a augmenté de 52,9 millions de dollars (+0,6 %) pour atteindre 8,5 milliards de dollars, en données désaisonnalisées. Le Québec explique plus que cette hausse : +74,7 millions de dollars, contre +65,2 millions en Colombie-Britannique et -79,4 millions en Ontario¹.

Ces variations mensuelles s'inscrivent dans une tendance plus longue. Au Québec, l'investissement multifamilial est passé de 1,75 milliard de dollars en août 2025 à 2,29 milliards en août 2026, soit +31,2 %. C'est le sommet de la période de 24 mois que nous avons tirée du tableau 34-10-0293-01². Dans la même période, la valeur ontarienne a gagné 1,5 % et la valeur britanno-colombienne 1,0 %².

Le palier a changé à l'automne 2025. Entre septembre et novembre 2025, l'investissement québécois est passé de 1,78 à 2,17 milliards de dollars, puis il est resté entre 2,02 et 2,29 milliards de dollars depuis². La série ne redescend pas : elle se maintient à un niveau supérieur d'environ 30 % à celui de l'été 2025.

Le poids du Québec dans l'ensemble canadien suit la même pente. Sa part de l'investissement multifamilial national est passée de 22,0 % en août 2025 à 27,0 % en août 2026 (calcul : valeur québécoise divisée par la valeur canadienne, mêmes séries)².

Que mesure cette série, et que ne mesure-t-elle pas ?

Statistique Canada mesure la valeur des travaux mis en place chaque mois, selon l'avancement des chantiers. Ce n'est ni un nombre de logements ni un montant de permis. Un grand projet qui démarre augmente l'investissement mois après mois, pendant toute la construction, jusqu'à la livraison¹.

Limite à retenir. La catégorie « multifamilial » regroupe tous les immeubles de plusieurs logements : doubles, rangées et appartements, locatifs comme en copropriété. Le communiqué ne sépare pas le locatif. Pour les logements locatifs, la source de référence reste la SCHL (mises en chantier par RMR) ; cette série en donne le contrepoint en dollars.

Les montants sont en dollars courants. En dollars constants (2023 = 100), la valeur totale de l'investissement en construction de bâtiments, tous types confondus, a reculé de 0,1 % en août et progressé de 4,7 % sur un an, contre +7,9 % en dollars courants¹. L'écart entre les deux chiffres rappelle qu'une partie de la hausse en dollars reflète le coût des matériaux et de la main-d'œuvre, pas des logements supplémentaires. Statistique Canada ne publie pas de série multifamiliale québécoise en dollars constants dans ce communiqué, et nous n'en avons pas calculé.

Les données peuvent être révisées : Statistique Canada cite les réponses tardives, les retards de début de chantier des grands projets et les étalonnages. Les données non désaisonnalisées ont été révisées jusqu'en 2021, les données désaisonnalisées jusqu'en 2018¹. Les prochaines données, celles de septembre, seront diffusées le 19 novembre¹.

Et le reste du bâtiment au Québec ?

Le multifamilial n'avance pas seul. Au Québec, l'investissement dans les logements unifamiliaux a reculé de 45,7 millions de dollars en août, la deuxième baisse provinciale en importance après la Colombie-Britannique (-46,5 millions)¹. Le Québec figure aussi parmi les provinces qui ont soutenu l'investissement institutionnel (+15,3 millions de dollars, principalement dans des écoles et établissements d'enseignement des RMR de Toronto et de Montréal) et commercial (+8,0 millions)¹.

Le chantier de logements neufs québécois est donc de plus en plus un chantier d'immeubles collectifs. Pour un promoteur, c'est un signal de concurrence sur les mêmes ressources : sous-traitants, grues, main-d'œuvre spécialisée. Il ne dit rien des loyers ni de l'absorption, qui relèvent d'autres séries.

Qu'est-ce que ça change pour un projet en mise en location ?

Trois lectures pour un projet livré dans les 24 prochains mois.

• Le pipeline livre. Un investissement multifamilial québécois stable à plus de 2 milliards de dollars par mois depuis novembre 2025 correspond à des chantiers actifs aujourd'hui, donc à des livraisons concentrées dans les 12 à 24 mois. Un projet qui ouvre à ce moment-là partage le marché avec eux².
• Les coûts ne reculent pas. La différence entre les croissances en dollars courants et constants (+7,9 % contre +4,7 % pour l'ensemble du bâtiment au Canada) oblige à réviser les budgets de construction à la hausse avant de fixer les loyers de départ¹.
• La concurrence est locale. La série est provinciale. Pour savoir qui livre dans votre quartier, recoupez-la avec les mises en chantier et achèvements par RMR de la SCHL, que nous suivons chaque mois.

Le tableau complet est publié par Statistique Canada ; la mise à jour de septembre dira si le palier de 2,2 à 2,3 milliards de dollars se maintient au Québec.